Wow, è stato veloce: indebitati con Wazoo

Jan 14, 2024

Migliaia di miliardi stanno ora sfrecciando a un ritmo mozzafiato. Il debito nazionale lordo degli Stati Uniti – il totale di tutti i titoli del Tesoro in circolazione – è aumentato di 1.000 miliardi di dollari nelle ultime cinque settimane, dal 4 maggio all’8 giugno, e di 2.500 miliardi di dollari nelle 11 settimane successive al 23 marzo.

Secondo il Dipartimento del Tesoro, il debito nazionale totale in circolazione ha raggiunto i 26mila miliardi di dollari. Mi preoccupo di questo debito sul mio sito dal 2011. Negli ultimi anni, ho ingenuamente aggiunto una freccia verde rivolta verso l'alto con "Debito fuori dall'ordinario" ai miei grafici del debito nazionale lordo, ignaro che questa etichetta ironica si trasformerebbe in un termine tecnico fattuale e basato sui dati:

E pensate a questo: l’enorme montagna di debito che ha impiegato decenni per raggiungere dimensioni così gigantesche è esplosa di un altro 10% in sole 11 settimane.

I curiosi punti piatti nel grafico rappresentano i periodi in cui il debito nazionale è rimbalzato oltre il tetto del debito imposto dal Congresso. Durante questi periodi, il governo prendeva in prestito dai fondi pensione federali e da altre fonti interne – le “misure straordinarie” – per far quadrare i conti, continuando così a prendere in prestito, e quando la farsa politica fu risolta e il tetto del debito fu alzato, bam, il debito è balzato di centinaia di miliardi in settimane. Ora il debito aumenta regolarmente di migliaia di miliardi in settimane.

Il 19 febbraio, quando il debito era salito di 1,3 trilioni di dollari in 12 mesi arrivando a 23,3 trilioni di dollari, ho pensato: “Ma questi sono tempi buoni. E non vogliamo nemmeno sapere come saranno durante la prossima recessione economica. "

Risulta che non abbiamo avuto una recessione economica regolare. Abbiamo assistito alla recessione economica più epica e improvvisa di sempre. E ora cominciamo a capire come si presenta in termini di debito americano.

Dall’inizio di marzo fino al bilancio pubblicato ieri, la Fed ha aggiunto 1,61 trilioni di dollari in titoli del Tesoro ai suoi asset come parte del suo programma di salvataggio Everything Bubble. Nello stesso periodo, il debito statunitense è aumentato di altri 2,5 trilioni di dollari. La Fed ha così indirettamente – come è la regola negli Stati Uniti – monetizzato il 65% di questo debito aggiuntivo.

Ma come si può vedere nel grafico qui sotto, la monetizzazione del debito statunitense da parte della Fed è rallentata fino a diventare minima nelle ultime settimane, dopo l’originale ondata di shock e stupore di marzo e aprile. Nella settimana fino a mercoledì, la Fed ha aggiunto solo 8,8 miliardi di dollari in titoli del Tesoro, il piccolo totale settimanale per tutto l’anno:

I debiti delle imprese sono già saliti alle stelle nel primo trimestre, secondo i dati diffusi ieri dal Consiglio dei governatori della Fed. Nel primo trimestre, il totale dei debiti aziendali “non finanziari”, che includono società e altre attività ma non intermediari finanziari come le banche (che prendono in prestito per prestare, e includerli comporterebbe un doppio conteggio di molti debiti), è balzato a 16,86 trilioni di dollari.

Si tratta di un aumento del 5% rispetto al trimestre precedente, il più grande aumento di questo tipo da un trimestre all’altro nei dati risalenti agli anni ’50:

E per i debiti aziendali, il secondo trimestre sarà una meraviglia. Le aziende hanno venduto enormi quantità di obbligazioni investment grade e di titoli spazzatura in aprile e maggio. E questo ritmo sembra continuare a giugno. Il Consiglio dei governatori della Fed pubblicherà il totale dei debiti aziendali per il secondo trimestre tra tre mesi.

Ma sappiamo già dal rapporto bancario settimanale redatto dal Consiglio dei governatori della Fed che i “prestiti commerciali e industriali”, che fanno parte dei debiti delle imprese non finanziarie, sono aumentati di uno straordinario 29% in tre mesi, di gran lunga il più alto mai registrato, da Da 2,36 trilioni di dollari alla fine di febbraio – e la fine dei tempi felici – a 3,05 trilioni di dollari alla fine di maggio (su base settimanale, hanno iniziato a scendere dal picco settimanale di 3,09 trilioni di dollari a metà maggio):

I debiti delle famiglie – mutui, HELOC, carte di credito, prestiti automobilistici, prestiti studenteschi e altri prestiti – sono saliti a 16,3 trilioni di dollari nel primo trimestre, un altro record, e in crescita del 12,4% rispetto al picco all’inizio della crisi finanziaria nel terzo trimestre del 2008. La crescita della popolazione nel corso degli ultimi 12 anni e l’inflazione, nel complesso, le famiglie sono state meno vulnerabili – fino a quando 30 milioni di persone hanno perso il lavoro negli ultimi due mesi.